兩周四檔募集，資金湧進全球債券組合基金
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(2006/09/18 14:08:00)

美國、歐盟升息近尾聲，資金市場早已嗅出債市行情將起，加上國內外利差擴大，資金湧向全球高利率地方。為掌握全球債市投資機會，國內投信紛紛發行全球債券組合基金，今年以來已成立或正在募集的全球債券組合基金高達7檔，且成立時間點全落在5月以後，顯示市場看法有志一同。

本週有「大華全球債券組合」、「金復華全球債券組合」基金募集。繼上週復華全球債券組合、統一全球債券組合基金募集完成，吸引資金超過百億元，大華與金復華所推出的全球債券組合基金勢必再掀一波資金熱潮。

大華全球債券組合基金經理人王銘祥指出，相較於美國債市已反應停止升息題材，美債連續3個月上漲而於近期呈現高檔整理；英國與歐元區則剛步入升息尾端，目前歐元區的短債利率受到市場預期10月5日將升息的影響而維持高檔，但長債部分則從8月起走跌，預期9-10月份整體經濟、利率政策更加明朗後，有機會步入美債後塵推展出一波債市行情。

全球債市投資機會不僅於此，投資等級債、新興市場債、高收益債長線仍具備投資價值。王銘祥指出，全球經濟溫和成長，通膨控制在合理範圍內，有利於債市行情。其中，投資等級債券報酬率穩健且波動度低，近12年來，投資等級債券指數個年度報酬率多為正數，且標準差均維持在穩定與較低的水準；新興市場國家政經環境改善，國家債信等級提升，與美國利差持續縮小；全球高收益債違約率雖有緩升趨勢，但違約風險相對小，仍能享有較高的利息收入，就利差與存續期間對應關係來看，目前以歐洲高收益債券指數較具投資價值。

由於全球債市具投資價值的標的不少，債券型基金商品種類繁多，根據理伯資訊(Lipper)的分類便至少有30種以上。國內投信推出全球債券組合基金能解決投資人挑選投資標的的煩惱，由專業經理人為投資人精挑細選，投資人只要持有一檔全球債券組合基金便形同投資到十幾檔海內外債券型基金。另一方面，在計量經濟學的發展成熟下，基金操作朝模組化發展，能更精確追蹤市場多空變化，適時調整投資組合，降低人為判斷的失誤。


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註10： 非投資等級債券基金（本類基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）（主要特色係投資前揭基金之組合基金亦同），適合能承受較高風險之『非保守型』委託人且不宜占投資組合過高的比重。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，不適合無法承擔相關風險之委託人；又如係本國投信機構募集者，則可能投資於符合美國Rule 144A規定具有私募性質之債券，雖其投資總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十，然該債券具有債券發行人違約之信用風險、利率風險、流動性風險、交易對手風險及因財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人應審慎評估。
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